Kto wykorzysta możliwości rafineryjne i chemiczne Wielkiej Czwórki?

Mówiąc o strategii serii Cztery małe smoki (1):

Po pierwsze eksperci: porozmawiajcie o ogromnych zmianach w strukturze przemysłu poliestrowego oraz szybkości życia i śmierci układu łańcucha przemysłowego

1. Łańcuch przemysłu włókien chemicznych poliestrowych: Od poliestru do PTA, a następnie do PX, schemat rozwoju branży w kierunku całego łańcucha przemysłowego zmienił się radykalnie

Wiemy, że główne surowce poliestru pochodzą z przemysłu rafineryjnego. Z ropy naftowej uzyskuje się benzynę ciężką poprzez destylację atmosferyczną i próżniową oraz inne środki technologiczne, a następnie wykorzystuje się ją do ekstrakcji węglowodorów aromatycznych w celu przygotowania para-ksylenu (PX) lub krakowania etylenu w celu produkcji glikolu etylenowego (MEG). PTA i MEG są polimeryzowane w celu wytworzenia różnych produktów poliestrowych. Obecnie cały łańcuch przemysłowy „ropy naftowej-aromatów, etylenu-PTA, MEG-poliestru” rozwinął się bardzo dojrzało. Produkty obejmują wiele branż, kategorii konsumentów oraz odzież, żywność, mieszkania i transport. Stały się podstawowym materiałem przemysłowym. Posiada coraz bardziej dojrzałą technologię i ścieżkę procesową oraz solidny wzrost fundamentów konsumpcji rynkowej. Wśród nich „PX-PTA-poliester” stanowi rdzeń całego łańcucha przemysłowego. Cztery małe smoki zajmujące się rafinacją i chemią, Hengli, Rongsheng, Tongkun i Hengyi, zasadniczo podążały tą linią, począwszy od poliestru znajdującego się na niższym szczeblu łańcucha dostaw, przez PTA środkowego strumienia, aż po modernizację przemysłową Upstream PX pnącą się w górę.
(1) Przegląd poliestru: boom zmusza branżę do powrotu do kanału ekspansji. Ma podwójne cechy przemysłu chemicznego i konsumpcji. Ważna jest skala, koszty i akumulacja technologii w branży

Historycznie rzecz biorąc, lata 2011 i 2012 były okresami szczytowego potencjału produkcyjnego poliestru w moim kraju, co doprowadziło do niewielkiego spadku podaży i popytu w tej branży. Od tego czasu tempo produkcji przemysłowej spadło do najniższego poziomu w 2016 roku. W ostatnich latach, przy stałym wzroście krajowej konsumpcji i ciągłym unowocześnianiu konstrukcji, popyt na poliester, a zwłaszcza zróżnicowane produkty funkcjonalne, utrzymuje się na stabilnym poziomie. Branża stopniowo osiągnęła poprawę podaży i popytu, a od końca 2015 r. zaczęła się ożywiać. Obecny popyt jest silny. Utrzymaj sytuację operacyjną charakteryzującą się wysokim startem, niskimi zapasami i wysokimi spreadami.

Rysunek 2: Poliester poliester POY zdolności produkcyjne: powrót do kanału ekspansji, oczekuje się złagodzenia napięcia w dostawach

Ze względu na niską intensywność inwestycji i bariery zezwoleń oraz bodziec dla ogólnej rentowności branży, począwszy od 2017 roku, moce produkcyjne poliestru ponownie wróciły do zakresu ekspansji. W 2017 roku nowe moce produkcyjne wyniosły 2,5 mln ton, co oznacza dynamikę wzrostu na poziomie 5,45%. W 2018 roku na rynku ma zostać uruchomionych blisko 30 nowych fabryk poliestrów i około 6,47 mln ton nowych mocy produkcyjnych. To będzie szczytowy rok dla produkcji. Z obecnych TMT i Barmag Patrząc na okres oczekiwania na zamówienia głowic nawojowych, ekspansja ta będzie trwała do 2020 roku. Istnieje zatem duże prawdopodobieństwo, że obecna ograniczona podaż poliestru będzie z roku na rok zmniejszać się.

Bardzo istotny jest koszt skali konkurencji w branży poliestrowej. Jednakże ze względu na silne cechy konsumpcyjne produktów oraz odmienną strukturę popytu i podaży w różnych segmentach rynku, zwłaszcza w branży poliestrowej, w której zlokalizowane są Cztery Smoki, rentowność zróżnicowanych produktów jest generalnie wyższa niż w przypadku produktów tradycyjnych. Firmy o różnym poziomie technologicznym B+R będą miały stosunkowo duże różnice w rentowności produktów o tej samej specyfikacji. Z tej perspektywy Hengli i Shenghong w branży są znani ze swoich badań i rozwoju oraz zróżnicowania, Tongkun i Xinfengming są dobrze znane z produkcji na dużą skalę, a Hengyi i Rongsheng skupiają się na środkowej i górnej części przedsiębiorstwa. Techniczna akumulacja poliestru na dalszym etapie produkcji nie jest zbyt duża i nie tak dobra, jak w przypadku czterech powyższych profesjonalnych przedsiębiorstw zajmujących się włóknami chemicznymi poliestrowymi.

(2) Przegląd PTA: Optymalizacja podaży i popytu pomogła branży od popadnięcia w ciszę do całkowitego ożywienia. Niedobory produktów nasiliły się i weszły w nową normalność. Zaletą dużych kosztów jest klucz do zysku

Dwa lata 2012 i 2014 to szczyt instalacji PTA, a moce produkcyjne były znacznie nadwyżkowe. Po wejściu w 2015 rok tempo wzrostu mocy produkcyjnych branży uległo znacznemu spowolnieniu. W 2016 roku Hanbang wynosił zaledwie 2,2 mln ton. W 2017 roku nie było prawie żadnych nowych mocy produkcyjnych. Jest także tylko 2,2 miliona ton Jiaxing fazy II. Kierując się popytem na poliestry na dalszych etapach, branża stopniowo odbudowywała się po nadwyżce mocy produkcyjnych i powróciła do dobrej kondycji w drugiej połowie 2017 r. Szczególnie od sierpnia tego roku boom w branży szybko rośnie, a zapasy społeczne spadły do ​​70. Przy historycznie niskim poziomie około 10 000 ton ceny produktów gwałtownie wzrosły. Obecny spread rozszerzył się do około 1800 juanów, a zysk na tonę powrócił do historycznego wysokiego zakresu ponad 1000 juanów.
Cykl budowy mocy PTA trwa zazwyczaj około trzech lat, a intensywność inwestycji jest również stosunkowo wysoka. Oczekuje się, że bieżący projekt produkcyjny na ostatnie 2 mln ton Xinfengming i 2,5 mln ton Hengli będzie czekał do końca 2019 roku. Dlatego też trudno widzieć inne od 2018 do 2019 roku. Wraz z dodaniem nowych mocy produkcyjnych następuje dwuletnia przerwa produkcyjna, a moce produkcyjne poliestru downstream wróciły do ​​kanału ekspansji, sytuacja ograniczonej podaży w branży PTA zmieniła się ze znaku dyskusji w niekwestionowaną rzeczywistość i staje się coraz bardziej intensywna. , Sytuacja ta stanie się w średnioterminowej perspektywie normalnością w branży, którą trudno odwrócić w krótkim okresie.

PTA należy do typowego, częściowego przemysłu petrochemicznego. Podstawowa przewaga konkurencyjna przedsiębiorstw przemysłowych opiera się na przewadze kosztowej technologii i zdolności produkcyjnej. Obecnie zdolności produkcyjne Hengli Petrochemical i Yisheng w branży są stosunkowo nowe, a zarówno monomer, jak i ogólna skala są duże. Najbardziej widoczne są zalety wpływu, skali i kosztów, zajmując pierwsze miejsce w kraju. Wydajność i jakość 2,2 miliona ton linii Tongkun Jiaxing są również stosunkowo dobre, ale całkowite moce produkcyjne nie osiągnęły jeszcze odpowiedniej skali, a stopień samowystarczalności surowcowej poliestru na dalszym etapie produkcji jest również niewystarczający.
(3) Przegląd PX: Ostatnie brakujące ogniwo w łańcuchu przemysłu poliestrowego, najtrudniejsza i najrzadsza alokacja mocy produkcyjnych w branży, wkrótce zostaną oddane do użytku dwugwiazdkowe projekty Hengli Refinery i Zhejiang Petrochemical

W 2017 roku krajowe moce produkcyjne PX wyniosły 14,4 mln ton, co stanowiło około 25% całkowitej produkcji światowej. Choć również zajmuje pierwsze miejsce na świecie, jego proces jest krótki, a skala monomerów jest niewielka i rozproszona. Największe takie jak CICC i Tenglong mają zaledwie 1,6 mln ton. Zwiększenie wydajności jest nieuchronne. Ze względu na presję środowiskową, opinię publiczną itp. od wielu lat w kraju prawie nie pojawiły się nowe moce produkcyjne, a podaż i popyt w branży również są poważnie niezrównoważone. Opiera się głównie na imporcie z Japonii i Korei Południowej. W 2017 roku produkcja krajowa wyniosła 10,19 mln ton, import 14,26 mln ton, a konsumpcja 24,37 mln ton. , Stopień uzależnienia od importu wzrósł do 58,4%, a I półrocze 2018 r. osiągnęło najwyższy w historii poziom ponad 60%. Różnica jeszcze się powiększyła i stała się ostatnim brakującym ogniwem w łańcuchu przemysłu poliestrowego w moim kraju. Jest to także zachęta rządu dla kilku prywatnych przedsiębiorstw rafineryjnych w Chinach. Główny powód szybkiego rozpoczęcia projektu.